擺動高點是最高價高於兩側陰陽燭的陰陽燭；擺動低點則相反。按次序解讀這些點，就得出市場結構：更高高點加上更高低點是上升趨勢，更低高點加上更低低點是下跌趨勢。當這個次序被打破，趨勢就結束——這是一個機械的檢驗，而不是主觀判斷。
這些點是每個圖表的骨架。趨勢線是它們的近似描述，形態由它們構成，而趨勢則由它們出現的次序來界定。
為甚麼這勝過「看起來會升」
擺動點的價值在於它們是機械的。
「這是上升趨勢嗎？」是見仁見智的事。「這個高峰比上一個高峰高嗎？」則不是——你可以指著它，兩個人會得出同樣的結論。
這就是這一篇放在形態和指標之前的全部原因。
有兩點實際須知。
擺動點的確認來得遲。一根陰陽燭要等到之後的陰陽燭未能超越它，才算是擺動高點。從高峰形成到可以辨認出來，中間必然有延遲——沒有任何方法能消除這一點。
它們只屬於某個時間週期。15 分鐘圖上的擺動高點，在日線圖上可能完全看不見。兩個人對結構是否已被打破意見不一時，通常是因為他們看的是不同的時間週期——又是第 3 篇的那個問題。
序列就是趨勢
按次序解讀擺動點，趨勢就會自己界定出來。
- 更高高點（HH）、更高低點（HL），不斷重複——上升趨勢，仍然完好
- 更低高點（LH）、更低低點（LL），不斷重複——下跌趨勢，仍然完好
- 混雜——區間或過渡期
這為一個大多數新手憑感覺回答的問題，給出了精確的答案：趨勢結束了嗎？
結束一個趨勢的兩件事
上升趨勢不會一下子反轉。它分兩步被打破，而次序很重要。
第 1 步——更低高點。上升趨勢現在受到質疑，但未被打破。第 2 步——價格跌穿前一個更高低點。現在它被打破了。
在兩者都發生之前，下跌只是回調，不是反轉。在這一點上判斷錯誤，會造成兩個最常見的趨勢交易錯誤：在第一次回落時就離開一個好的趨勢，以及因為一個已破壞的趨勢「應該」會回升而繼續持有。
重點 結構給你一句可以檢驗的話：「只要價格守在［最近的擺動低點］之上，這個上升趨勢就仍然完好。」入場、止蝕、失效位，以及是否繼續持倉的決定，全都可以從這一句推導出來。
為甚麼價格會獵取這些價位
擺動點是止蝕盤所在的地方——明白這一點，就能解釋很多令人沮喪的價格走勢。
在回調時買入的交易者，會把止蝕放在界定那次回調的擺動低點之下，因為那裏就是想法出錯的地方。下一個交易者也這樣做，再下一個也是。於是在一個明顯的低點下方，累積起一堆掛著的賣出訂單。
掛著的訂單就是流動性，而市場會朝流動性移動。應對方法不是放棄合乎邏輯的止蝕位置，而是把止蝕放在擺動點之外，並按產品的正常波動幅度留出緩衝——然後接受隨之而來的較小倉位，而不是為了負擔得起更大的倉位而收窄止蝕。
在交易中運用結構
方向——順著較高時間週期的結構交易。逆勢交易在本質上就是勝算較低的交易。
入場——在上升趨勢中，回調至前一個擺動低點附近，是風險相對於走勢最小的地方。這是第 9 篇的內容。
止蝕——放在會令判斷失效的擺動點之外，再加上緩衝。
離場——結構也可以結束一筆交易。一個出現更低高點的上升趨勢已經改變了性質，這是在止蝕被觸及之前先減倉的理由。
下一篇：突破與假突破——結構受到挑戰時會發生甚麼，以及為甚麼大多數挑戰都會失敗。- 擺動高點的兩側緊接著的，都是較低的高點。
- 市場結構是按次序解讀的擺動高點與擺動低點序列。
- 當序列被打破，趨勢就結束——這是可以檢查的，不是見仁見智的事。
- 止蝕盤聚集在擺動點稍外的位置，這就是價格會伸手觸及它們的原因。
