Market order terisi sekarang di harga yang ditawarkan order book — ask untuk beli, bid untuk jual — pasti terisi, tidak pasti harganya. Limit order menunggu di order book pada harga pilihan, terisi hanya jika pasar datang: pasti harganya, tidak pasti terisi. Stop order menunggu di luar order book dan menjadi market order di pemicunya, karena itu stop-loss terisi di harga berikutnya yang tersedia, bukan harga stop. Pilihannya: ketidakpastian mana yang diterima setup, dan itu menentukan siapa yang membayar spread.
Market order mengambil apa yang ditawarkan order book sekarang, limit order menunggu di order book untuk diambil, dan stop order menunggu di luar order book lalu menjadi market order saat pemicunya tercapai. Masing-masing menempati tempat berbeda dalam antrean yang digambar di Bagian 1, dan masing-masing membayar harga yang berbeda untuk berada di sana.
Tingkat Menengah memilih entry berdasarkan apa yang dibuktikannya — limit, close, atau retest. Bagian ini adalah pilihan yang sama dilihat dari dalam order book: wujud setiap entry itu sebagai order, dan apa yang dilakukan order book terhadapnya.
Tiga order, tiga tempat di order book
Ambil tangga dari Bagian 1 — ask di atas spread, bid di bawahnya — dan letakkan tiga jenis order di atasnya.
Market order adalah perintah untuk bertransaksi sekarang. Ia langsung ke depan antrean pihak lain dan mengambil apa yang ada di sana: ask untuk membeli, bid untuk menjual. Ia selalu terisi — order book selalu punya suatu harga — dan selalu membayar spread, karena menyeberang adalah yang dilakukannya.
Limit order menunggu di order book di sisinya sendiri, pada harga yang dipilih trader. Buy limit berada di bawah harga saat ini di antara bid; sell limit berada di atasnya di antara ask. Ia hanya terisi jika pasar datang kepadanya, dan itu pun di harganya atau lebih baik. Ia tidak pernah menyeberang, jadi tidak pernah membayar spread; ia dibayar oleh siapa pun yang menyeberang kepadanya.
Stop order sama sekali tidak ada di order book. Ia menunggu di broker, di seberang harga saat ini — buy stop di atas, sell stop di bawah — dan saat harga mencapai pemicunya, ia menjadi market order. Inilah mekanisme di balik setiap stop-loss dan setiap entry breakout yang berbunyi “beli jika harga menembus.”
Pasti terisi, atau pasti harganya
Dua dari ketiganya saling berlawanan, dan pertentangan itu tidak bisa dihindari.
Inilah tarik-ulur harga versus bukti dari tingkat Menengah, dinyatakan ulang di tingkat order book. “Harga terbaik, tanpa bukti, sering tidak terisi” pada entry limit adalah sifat limit order, bukan pilihan strategi; “harga lebih buruk, terkonfirmasi, selalu terisi” pada entry close adalah sifat market order. Setup yang menyebut pemicunya sudah menyebut jenis order-nya, dan mewarisi tawar-menawar jenis order itu dengan order book.
Poin penting Setiap order memilih ketidakpastian mana yang ditanggungnya: terisi atau harga. Pilihan itu dibuat saat setup menyebut pemicunya, dan tidak bisa dibatalkan di tiket order — limit yang tidak terisi bekerja persis seperti rancangannya.
Stop-loss adalah market order yang sedang menunggu
Stop adalah order yang paling sering disalahpahami, karena namanya menjanjikan sesuatu yang tidak dilakukannya. Stop-loss tidak menghentikan kerugian di harga stop. Ia menunggu sampai harga mencapai pemicu, lalu mengirim market order, yang terisi di harga berikutnya yang tersedia — dan “berikutnya yang tersedia” adalah sifat order book pada saat itu, bukan sifat pemicunya.
Pada jam biasa, harga berikutnya yang tersedia berada di atau sangat dekat dengan pemicu, dan selisihnya adalah slippage yang sudah dihitung di Dasar-Dasar CFD. Saat rilis berita, saat pembukaan hari Senin setelah gap akhir pekan, atau di sesi yang sepi, harga berikutnya yang tersedia bisa jauh melewatinya — order book yang ada saat stop dipasang sudah ditarik, dan market order terisi melawan apa pun yang tersisa.
Dua hal mengikutinya. Buffer yang dipasang Dasar-Dasar CFD di luar titik invalidasi adalah perlindungan terhadap pemicu, bukan terhadap harga terisi; tidak ada apa pun dalam rancangan stop yang melindungi harga terisi. Dan stop yang dibiarkan menunggu melewati jendela sepi yang sudah diketahui — rollover, rilis terjadwal — adalah market order yang sudah setuju lebih dulu untuk bertransaksi di order book terburuk hari itu. Saran tingkat Menengah untuk tidak menahan stop ketat melewati jendela-jendela itu adalah tentang hal ini.
Pending order MetaTrader 5
MetaTrader 5 menyebut setiap order yang dipasang untuk nanti sebagai pending order, dan ada enam jenisnya, ditentukan oleh letaknya relatif terhadap harga saat ini.
| Order | Tempat menunggu | Yang dilakukan saat tercapai |
|---|---|---|
| Buy Limit | Di bawah harga saat ini | Membeli di Ask pada harganya atau lebih rendah |
| Sell Limit | Di atas harga saat ini | Menjual di Bid pada harganya atau lebih tinggi |
| Buy Stop | Di atas harga saat ini | Menjadi market buy |
| Sell Stop | Di bawah harga saat ini | Menjadi market sell |
| Buy Stop Limit | Di atas, dengan limit terpasang | Saat stop tercapai, memasang Buy Limit |
| Sell Stop Limit | Di bawah, dengan limit terpasang | Saat stop tercapai, memasang Sell Limit |
Pasangan stop-limit layak dilihat dua kali, karena inilah jawaban untuk bagian sebelumnya. Stop yang berubah menjadi limit, bukan market order, tidak akan terisi di harga berapa pun — ia terisi di limitnya atau tidak sama sekali. Untuk entry, itu kadang tawar-menawar yang tepat: order breakout yang menolak mengejar harga. Untuk stop-loss, itu hampir tidak pernah tepat, karena stop-loss yang tidak terisi berarti posisi yang masih terbuka di sisi yang salah dari sebuah pergerakan.
Pemicu menentukan order-nya
Letakkan bagian ini di samping tiga entry tingkat Menengah, dan masing-masing punya jenis order yang memang sejak awal akan menjadi wujudnya.
A adalah limit order yang menunggu di level: tanpa spread dibayar, tanpa bukti, dan hanya terisi jika harga datang sampai ke sana. B adalah market order yang dikirim setelah timeframe entry ditutup di luar level: spread dibayar, bukti di tangan, terisi pasti di harga apa pun yang lalu ditawarkan order book — yang, tepat setelah tembusan, sering berupa spread yang lebih lebar dari biasanya. C adalah limit yang menunggu di level yang sudah ditembus dari sisi barunya, dengan bukti milik B dan harga milik A, serta peluang A untuk tidak pernah terisi.
Catatan hasil yang dibangun di tingkat Menengah dibuat dengan salah satunya. Replay yang mengasumsikan harga terisi di harga tengah untuk ketiganya melebih-lebihkan masing-masing dengan besaran yang berbeda, dan bagian berikutnya membahas seberapa besar.
Berikutnya: Spread, kedalaman, dan slippage — tiga bagian biaya eksekusi, cara mengukur masing-masing, dan mengapa backtest yang terisi di harga tengah melebih-lebihkan edge.
- Market order pasti terisi dan tidak pasti harganya; limit order pasti harganya dan tidak pasti terisi.
- Market buy terisi di ask, market sell di bid; spread dibayar oleh pihak yang menyeberanginya.
- Stop order menjadi market order saat pemicunya tercapai, sehingga stop-loss terisi di harga berikutnya yang tersedia, yang bisa lebih buruk daripada harga stop.
- Pending order MetaTrader 5 adalah Buy Limit dan Sell Limit di sisi dekat pasar, Buy Stop dan Sell Stop di seberangnya, serta pasangan stop-limit yang menggabungkan keduanya.
- Entry limit, close, dan retest dari tingkat Menengah adalah jenis order yang berbeda dengan biaya eksekusi yang berbeda.
