Harga dibentuk oleh dua antrean order. Bid adalah harga tertinggi yang mau dibayar pembeli yang menunggu, ask harga terendah yang mau diterima penjual yang menunggu, dan selisihnya spread. Trade terjadi saat spread diseberangi: pembeli membayar ask, penjual mengambil bid. Di balik tiap harga terbaik ada volume yang menunggu di harga lebih buruk — order book — dan ukuran order terhadapnya menentukan apakah ia terisi di kuotasi atau menyusurinya. Di grafik ini satu garis; di tiket order ini seluruh biayanya.
Harga dibentuk oleh dua antrean order: bid, yaitu harga tertinggi yang mau dibayar pembeli yang sedang menunggu, dan ask, yaitu harga terendah yang mau diterima penjual yang sedang menunggu. Celah di antara keduanya adalah spread, dan trade hanya terjadi ketika seseorang menyeberanginya.
Dua tingkat kursus ini sudah membaca grafik. Tingkat ini dimulai di bawah grafik, pada hal yang menjadi sumber garisnya — karena setiap entry, setiap stop, dan setiap biaya yang dihitung di tingkat-tingkat sebelumnya ditentukan oleh mekanisme yang tidak ditampilkan garis itu.
Dua antrean dan celah di antaranya
Pada saat mana pun, sebuah instrumen punya pembeli yang sudah menyatakan berapa yang mau mereka bayar dan penjual yang sudah menyatakan berapa yang mau mereka terima. Pernyataan itu adalah order, yang menunggu sampai ada yang menyambutnya. Urutkan menurut harga, dan gambarnya menjadi sebuah tangga.
Bid adalah puncak antrean pembeli. Ask — disebut juga offer — adalah dasar antrean penjual. Bersama-sama keduanya adalah best bid and offer (bid terbaik dan ask terbaik), dua angka yang ditampilkan sebuah kuotasi. Semua yang lain di tangga itu adalah order book: volume yang menunggu di harga lebih buruk, menanti gilirannya.
Tidak ada yang bergerak di gambar ini. Order yang menunggu tidak saling bertransaksi, karena pembeli terbaik memang selalu berada di bawah penjual terbaik. Agar trade terjadi, seseorang harus menyeberang.
Menyeberangi spread
Trade terjadi ketika seorang pelaku pasar berhenti menunggu dan mengambil harga pihak lain. Pembeli yang ingin trading sekarang membayar ask. Penjual yang ingin trading sekarang mengambil bid. Itulah market order — bagian berikutnya membahas jenis-jenis order — dan hanya dengan cara itulah spread pernah tertutup.
Inilah mekanisme di balik biaya sebenarnya dari sebuah trade dari Dasar-Dasar CFD. Posisi dibuka di ask dan ditutup di bid, atau sebaliknya, sehingga spread dibayar penuh pada setiap buka-tutup posisi sebelum harga bergerak sedikit pun. Definisi MetaTrader sendiri menyatakan hal yang sama dari sisi order: buy dieksekusi di Ask, sell di Bid.
Di balik harga terbaik
Kuotasi adalah harga untuk sejumlah volume — volume yang menunggu di level terbaik — bukan harga untuk ukuran berapa pun. Order yang lebih besar dari volume itu mengambil level terbaik, lalu level berikutnya, lalu berikutnya lagi, sampai terisi penuh.
Angkanya hanya ilustrasi; bentuknya tidak. Seberapa jauh sebuah order menyusuri order book bergantung pada ukurannya relatif terhadap order book, dan order book lebih tipis pada jam Asia, saat rollover, dan di sekitar berita — jendela yang sama yang ditandai tingkat Menengah untuk volume dan spread. Bagian 3 tingkat ini menghitung harga penyusuran ini dengan benar, sebagai dampak pasar dan slippage. Untuk sekarang intinya lebih sederhana: kuotasi adalah harga untuk lot pertama, dan setiap lot sesudahnya adalah tawar-menawar dengan sisa tangga.
Poin penting Bid dan ask adalah dua harga di ujung depan dua antrean. Trade adalah satu pihak melangkah menyeberang ke pihak lain. Segala hal tentang eksekusi — biaya, harga terisi, slippage — adalah akibat dari seberapa dalam antrean itu di belakang ujung depannya.
Apa yang ditampilkan grafik, dan apa yang disembunyikannya
Grafik menggambar satu garis. Garis itu adalah bid, titik tengah, atau harga trade terakhir, tergantung platformnya; MetaTrader secara default menggambar bid. Yang mana pun itu, garis itu bukan harga yang dibayar sebuah trade.
Dua akibat yang dijelaskan tingkat-tingkat sebelumnya dari luar kini punya mekanismenya.
Stop bisa tersentuh oleh spread saja. Sell stop pada posisi long terpicu di bid. Jika grafik digambar dari bid, garisnya harus menyentuh stop itu; tetapi buy stop pada posisi short terpicu di ask, yang tidak pernah ditampilkan grafik berbasis bid, dan spread yang melebar saat rollover bisa mendorong ask menembus stop sementara garisnya berada di bawahnya.
Level adalah level di satu sisi order book. Support di suatu harga adalah bid yang menunggu di sana. Ketika harga “menguji”-nya, yang sebenarnya diuji adalah apakah bid itu masih ada di order book — dan apakah penjual yang menyeberangi spread menghabiskan semuanya. Bagian 2 tingkat Menengah menggambarnya sebagai zona; inilah alasan level memang sebuah zona.
Order book bursa dan order book dealer
Di bursa saham, tangga di atas adalah satu antrean bersama: order semua orang yang sedang menunggu, di satu tempat, dicocokkan dengan satu aturan. Forex bukan pasar seperti itu. Survei BIS yang dipakai sepanjang tingkat Menengah menggambarkannya sebagai over-the-counter: dealer bertransaksi langsung satu sama lain dan dengan klien, dan tidak ada order book pusat.
CFD pada pasangan mata uang diberi harga terhadap order book dealer: kuotasi broker, yang disusun dari aliran harga yang dikirim para penyedia likuiditasnya. Tangga itu tetap punya bid, ask, dan kedalaman, dan semua yang ada di bagian ini berlaku untuknya. Tetapi itu tangga milik broker, berbeda dari tangga broker lain, dan cara penyusunannya adalah pokok bahasan Bagian 4.
Di antara sini dan sana ada dua bagian tentang apa yang bisa dilakukan trader terhadap tangga itu: antrean mana yang dimasuki sebuah order, dan berapa biaya untuk berada di depannya.
Berikutnya: Market order, limit order, dan stop order — antrean mana yang dimasuki setiap jenis order, mengapa stop-loss adalah market order yang sedang menunggu, dan siapa yang membayar spread.
- Bid adalah harga beli terbaik yang sedang menunggu; ask adalah harga jual terbaik yang sedang menunggu; spread adalah selisih keduanya.
- Market buy membayar ask dan market sell mengambil bid: menyeberangi spread itulah yang membuat trade terjadi.
- Di balik setiap harga terbaik ada volume yang menunggu di harga lebih buruk; order yang lebih besar dari level terbaik terisi melewati beberapa level.
- Garis tunggal di grafik adalah bid, harga tengah, atau trade terakhir, dan menyembunyikan spread yang dibayar setiap trade.
- Di pasar over-the-counter, order book adalah milik dealer, disusun dari para penyedia likuiditasnya, bukan satu antrean bursa.
