ความสัมพันธ์ระหว่างตราสาร: อะไรเคลื่อนไปด้วยกัน และนานแค่ไหน

ความสัมพันธ์ (Correlation) ระหว่างตราสารสองตัวคือระดับที่การเปลี่ยนแปลงราคาของทั้งสองเคลื่อนไปด้วยกัน วัดในช่วงเวลาที่เลือกเป็นค่าสัมประสิทธิ์ระหว่าง −1 ถึง +1 ค่านี้อธิบายช่วงเวลาหนึ่งในอดีต ไม่ใช่กฎเกี่ยวกับอนาคต และไม่ได้บอกว่าตราสารใดเป็นตัวนำ

ทุกตอนของระดับนี้ที่ผ่านมาอ่านกราฟเดียว หรือสามไทม์เฟรมของกราฟเดียว กลุ่มนี้มองไปด้านข้าง: ตราสารอื่นกำลังทำอะไรในเวลาเดียวกัน และสิ่งนั้นมีค่าเพียงใด เริ่มจากตัวเลขที่ใช้วัด เพราะความผิดพลาดส่วนใหญ่เกี่ยวกับ correlation มาจากการให้ความหมายกับตัวเลขนี้มากกว่าที่มันเป็น

ตัวเลขนี้วัดอะไร

ค่าสัมประสิทธิ์คำนวณจาก การเปลี่ยนแปลง ไม่ใช่จากระดับราคา นำตราสารสองตัวมาดูว่าแต่ละตัวเคลื่อนไหวอย่างไรทีละแท่งตลอดช่วงย้อนหลัง แล้วถามว่าทั้งสองเคลื่อนไปในทิศทางเดียวกันและเป็นสัดส่วนกันอย่างสม่ำเสมอเพียงใด สม่ำเสมออย่างสมบูรณ์ได้ +1 สวนทางกันอย่างสมบูรณ์ได้ −1 ไม่มีความสม่ำเสมอเลยได้ศูนย์

ผลสองข้อของ “การเปลี่ยนแปลง ไม่ใช่ระดับราคา” ที่มักทำให้คนเข้าใจผิด

กราฟสองกราฟอาจเป็นขาขึ้นทั้งปี แต่แทบไม่มีความสัมพันธ์กัน ถ้าการเคลื่อนไหวรายวันไม่สอดคล้องกัน — ตัวหนึ่งขึ้นในวันที่อีกตัวลง และกลับกัน — ค่าสัมประสิทธิ์จะต่ำ แม้ทั้งคู่จะจบที่ระดับสูงขึ้น Correlation เป็นเรื่องของเส้นทาง ไม่ใช่ปลายทาง

ค่าสัมประสิทธิ์สูงไม่ได้แปลว่าการเคลื่อนไหวมีขนาดเท่ากัน ตราสารสองตัวอาจเคลื่อนไปในทิศทางเดียวกันอย่างสม่ำเสมอเกือบสมบูรณ์ ขณะที่ตัวหนึ่งเคลื่อนไกลกว่าอีกตัวสามเท่า ตัวเลขนี้รายงานทิศทางและสัดส่วน ไม่ใช่ขนาด — ซึ่งสำคัญทันทีที่มีการกำหนดขนาดสถานะจากมัน

ทำไมตัวเลขจึงเปลี่ยน

ค่าสัมประสิทธิ์คำนวณใน ช่วงย้อนหลัง (Lookback Period) — 20 แท่ง 50 หรือ 250 — และการเลือกนี้เปลี่ยนคำตอบ ช่วงสั้นตอบสนองต่อไม่กี่สัปดาห์ล่าสุดและแกว่งมาก ช่วงยาวทำให้การแกว่งเหล่านั้นเรียบขึ้น และตามหลังเมื่อความสัมพันธ์เปลี่ยนไปจริง ๆ ตราสารสองตัวเดียวกันอาจแสดงค่า 20 วันที่เป็นบวกชัดเจน และค่า 250 วันที่ใกล้ศูนย์ ในเวลาเดียวกัน

ดังนั้น correlation จึงมีวันที่กำกับ เหมือนกับระดับราคา “EURUSD กับทองคำมีความสัมพันธ์เชิงบวก” เป็นข้อความเกี่ยวกับช่วงเวลาหนึ่ง ถ้าไม่ระบุช่วงเวลา ก็ไม่ใช่ข้อความที่มีความหมายเลย รูปแบบที่ซื่อตรงคือ: ใน N แท่งล่าสุด บนไทม์เฟรมนี้ ค่าสัมประสิทธิ์อยู่ที่ X อะไรที่สั้นกว่านี้คือความทรงจำที่ถูกใช้เหมือนเป็นการวัด

ความสัมพันธ์โดยโครงสร้าง

ความสัมพันธ์บางอย่างไม่ได้เป็นของชั่วคราว เพราะเป็นเลขคณิต คู่เงินสองคู่ที่มีสกุลเงินร่วมกันก็มีขาร่วมกัน และไม่ว่าสกุลเงินนั้นทำอะไร ก็จะปรากฏในทั้งสองคู่

นี่คือเหตุผลที่คู่เงินหลักเคลื่อนไหวเป็นกลุ่ม หนึ่ง pip ใน EURUSD กับหนึ่ง pip ใน GBPUSD ในส่วนหนึ่งคือ pip เดียวกัน: pip ของดอลลาร์ การเคลื่อนไหวของแต่ละคู่เป็นส่วนของขาที่ใช้ร่วมกันมากเท่าไร และเป็นเรื่องของอีกสกุลเงินเองมากเท่าไร คือหัวข้อของ ตอนที่ 12 — และการแยกสองส่วนนี้ออกจากกันคือหัวข้อของ ตอนที่ 13

ขาที่ใช้ร่วมกันยังเป็นเหตุผลที่ correlation สำคัญต่อความเสี่ยงก่อนจะสำคัญต่อการวิเคราะห์ สองสถานะที่มีขาร่วมกัน ในส่วนนั้นก็คือสถานะเดียว — ตอนที่ 14

ความสัมพันธ์ตามภาวะตลาด

อีกแบบหนึ่งเป็นของชั่วคราวโดยธรรมชาติ เมื่อธีมหนึ่งครอบงำตลาด — ธนาคารกลางเปลี่ยนทิศ เกิดเหตุช็อก หรือช่วงที่ตลาดกล้าเสี่ยงหรือตรงกันข้าม — ตราสารที่ไม่มีความเชื่อมโยงทางเลขคณิตจะเคลื่อนไปด้วยกันตราบเท่าที่ธีมนั้นยังอยู่ แล้วก็หยุด

ภาพหน้าต่างที่เลื่อนไปด้านบนคือหน้าตาของความสัมพันธ์ตามภาวะตลาดเมื่อถูกวัด: มันมาถึง อยู่ช่วงหนึ่ง แล้วก็จากไป เทรดเดอร์ที่เรียนรู้ความสัมพันธ์ในช่วงที่แรเงาและยังเทรดตามมันต่อหลังจากนั้น กำลังเทรดความทรงจำ

บททดสอบคือข้อเดียวกับที่ระดับนี้กลับมาถามเสมอ มี กลไก หรือไม่ — ขาที่ใช้ร่วมกัน หรือปัจจัยขับเคลื่อนร่วมที่ระบุชื่อได้ — หรือมีแค่ความบังเอิญของการเคลื่อนไหวช่วงหลัง ๆ ความสัมพันธ์โดยโครงสร้างอยู่รอดข้ามหน้าต่าง ความสัมพันธ์ตามภาวะตลาดไม่รอด

ใช้มันอย่างซื่อตรง

มีสองการใช้งานที่ยืนได้ และหนึ่งการใช้งานที่ยืนไม่ได้

รู้ทันการเทรดเดียวที่แฝงตัวมา ก่อนเปิดสถานะที่สอง ให้ถามว่ามันมีขาหรือปัจจัยขับเคลื่อนร่วมกับสถานะแรกหรือไม่ ถ้ามี บัญชีกำลังถือความเสี่ยงก้อนเดียวในสองชื่อ และงบความเสี่ยงต้องนับมันแบบนั้น นี่คือการใช้งานด้านความเสี่ยง และเป็นการใช้งานที่สำคัญกว่า

หลักฐานจากโครงสร้างของตราสารอื่นเอง ตราสารที่เกี่ยวข้องเป็นแหล่งหลักฐานในการนับ การยืนยันร่วม (confluence) ได้ — แต่เฉพาะเมื่ออ่านกราฟ ของมันเอง EURUSD เบรกเอาต์ขึ้นขณะที่ดัชนีดอลลาร์หลุดแนวรับของตัวเองลงไป คือสองแหล่งที่สอดคล้องกัน EURUSD เบรกเอาต์ขึ้นขณะที่ดัชนีดอลลาร์ยืนแนวรับได้ คือแหล่งเดียว ที่อีกแหล่งไม่ได้ยืนยัน

การใช้งานที่ยืนไม่ได้คือการพยากรณ์ “ทองคำขยับแล้ว EURUSD จะตามไป” คือการมองค่าสัมประสิทธิ์เป็นความสัมพันธ์แบบนำ–ตาม ซึ่งมันไม่ใช่ ตัวเลขนี้วัดการเคลื่อนไหวร่วมกันภายในหน้าต่างเดียวกัน ในกรณีที่มีการนำอยู่จริง ต้องแสดงให้เห็นแยกต่างหาก และโดยมากมักไม่มี

Correlation บอกอะไร และไม่ได้บอกอะไร

ตอนถัดไปจะหยิบความสัมพันธ์หนึ่งเดียวที่เป็นเลขคณิตทั้งหมดและคงทนทั้งหมด — ขาดอลลาร์ที่คู่เงินหลักทุกคู่มีอยู่ — และแสดงว่ามันอธิบายการเคลื่อนไหวของคู่หลักได้มากเพียงใด

ตอนถัดไป: ขาดอลลาร์ — ทำไมคู่เงินหลักจึงมักเป็นการเทรดเดียวกัน ดัชนีดอลลาร์วัดอะไร และจะแยกการเคลื่อนไหวของยูโรออกจากการเคลื่อนไหวของดอลลาร์อย่างไร

อินดิเคเตอร์ โครงสร้างตลาด