槓桿決定一個倉位佔用多少保證金；倉位大小決定一筆虧損交易的代價。1 標準手 EUR/USD 無論在 1:100、1:500 還是 1:1000，風險敞口同樣是 108,000 USD，每 pip（點）同樣約 10 USD——改變的只有預留的保證金。以手數計的倉位大小，等於風險預算（帳戶 × 風險百分比）除以止蝕距離（pip）乘以每 pip 價值。10,000 USD 帳戶、承擔 1% 風險、止蝕 25 pip，就是 100 ÷（25 × 10）= 0.4 手。
大多數新手交易者先接觸槓桿，後接觸倉位大小。這個次序是倒轉的，也正是許多第一個月「大賺」的帳戶，到第四個月就消失的原因。
槓桿是一種融資安排。倉位大小是一個風險決定。把兩者混為一談，就會出現這樣的交易者：他們相信 1:500 帳戶比 1:100 帳戶危險五倍，但實際上，兩個帳戶的危險程度完全取決於其中交易的倉位大小。
槓桿真正改變的是甚麼
槓桿決定開倉所需的保證金。僅此而已。
以 1 標準手 EUR/USD 為例——在 InnoMP 是 100,000 單位的合約，以 1.0800 的匯率計，名義價值約 108,000 USD。InnoMP 帳戶提供 100×、200×、500× 槓桿，經審批後可用 1000×。槓桿改變時，變化如下：
| 槓桿 | 所需保證金 | 名義風險敞口 |
|---|---|---|
| 1:100 | 1,080 | 108,000 |
| 1:500 | 216 | 108,000 |
| 1:1000 | 108 | 108,000 |
再看一次第三欄。它沒有變。不論帳戶是 1:100 還是 1:1000，價格朝不利方向移動 1 pip（點），該倉位的損失都約為 10 USD，因為三行中的倉位大小完全相同。
較高槓桿真正的作用，是移除一項限制。在 1:100 下，500 USD 的帳戶無法開 1 標準手——保證金不足。在 1:1000 下就可以。槓桿並沒有令交易變得更危險，它令一個負擔不起的倉位大小變得可能，然後交易者選擇了它。這也是 InnoMP 將 1:1000 槓桿設為須經客戶服務審批的原因：它移除的限制，是帳戶與一個超出任何合理風險預算的倉位大小之間，最後一道機械性限制。
重點 槓桿決定你獲准開多大的倉。倉位大小決定你可能損失多少。爆倉的交易者並不是輸給槓桿——他們輸給的是槓桿讓他們開得到的倉位大小。
入市前要定好的一個數字
決定一筆虧損交易最多可以令帳戶損失多少百分比。對於大多數使用一套尚未經歷完整回撤（drawdown）的策略的交易者，這個數字介乎 0.5% 至 2%。
之後，倉位大小就是算術，而不是判斷：
倉位大小 =（帳戶 × 風險百分比）÷（止蝕距離 pip × pip 價值）
我們的倉位大小計算器已預載 InnoMP 合約規格，可代你完成這道算術——而且每個欄位都可修改，以配合其他條件。
計算例子：10,000 USD 帳戶，承擔 1% 風險，EUR/USD 交易止蝕 25 pip：
- 風險預算：10,000 × 0.01 = 100 USD
- 1 標準手的 pip 價值：10 USD
- 倉位大小：100 ÷（25 × 10）= 0.4 手
把止蝕放寬至 50 pip，倉位便減半至 0.2 手。風險預算始終不變。這就是令一套策略能夠生存下去的機制：止蝕距離隨市況改變，倉位大小吸收這個變化，損失則保持不變。
為甚麼百分比比勝率更重要
交易者絕大多數都專注於自己贏的頻率。但回撤的算術告訴我們，更迫切的問題是一連串虧損的代價。
試想連續虧損八次——對一套勝率 45% 的策略來說，這是平常事，並非災難。
| 每筆交易風險 | 連續虧損 8 次後的帳戶 | 回本所需回報 |
|---|---|---|
| 1% | 92.3% | 8.3% |
| 2% | 85.1% | 17.5% |
| 5% | 66.3% | 50.8% |
| 10% | 43.0% | 132.6% |
以 1% 風險計，連續虧損八次是難受的一個月。以 10% 計，同樣的連敗——同樣的交易、同樣的策略、同樣的市場——帳戶必須增長超過一倍才能回本。失敗的不是策略，而是倉位大小。
最後一欄的不對稱，就是整個論點所在。虧損對你的複利效應，比盈利為你帶來的複利效應更快；每筆交易的風險每增加一級，差距就擴大一分。
實戰中在哪裏出錯
大部分損害來自三種錯誤：
以保證金而不是止蝕來決定倉位。「我有 2,000 USD 可用保證金，所以我會開一個用盡它的倉位。」這等於讓經紀商的保證金要求決定你的風險，而這並不是保證金要求的設計用途。
止蝕改變時倉位大小不變。不論止蝕是 15 pip 還是 90 pip 都交易 0.5 手，意味著帳戶在其中一筆交易上承擔的風險是另一筆的六倍，而交易者通常沒有察覺。
向虧損倉位加倉而不重新計算倉位。向下攤平會把原本計劃的 1% 風險，變成計劃之外的 3%。如果計劃容許分批入市，所有批次的總風險都必須符合原本的預算。
下一次入市之前
按這個次序做，其餘自然水到渠成：
- 這個想法在哪裏會被證明是錯的？那就是止蝕，它來自圖表，而不是來自你想交易的倉位大小。
- 今天帳戶的 1% 是多少？那就是風險預算。
- 相除。那就是倉位大小。
- 檢查所需保證金。如果超出可用保證金，這筆交易對這個帳戶來說太大了——這正是槓桿唯一有用的工作：告訴你不行。
槓桿是提高資金效率的工具。倉位大小則讓你在市場上留得夠久，久到策略的優勢得以顯現。先設定後者。
- 槓桿改變的是倉位所預留的保證金，而不是倉位的盈虧。
- 倉位大小 =（帳戶 × 風險百分比）÷（止蝕距離 pip × 每手每 pip 價值）。
- 10,000 USD 帳戶承擔 1% 風險、EUR/USD 止蝕 25 pip，可交易 0.4 手；止蝕 50 pip 則減半至 0.2 手。
- 每筆交易承擔 1% 風險，連續虧損八次後帳戶剩 92.3%；承擔 10% 則只剩 43%。
- InnoMP 在主要外匯貨幣對上提供 1:100、1:200、1:500，以及經客戶服務審批後的 1:1000 槓桿。
