Thanh khoản là các lệnh đang chờ mà thị trường có thể giao dịch đối ứng, và nó tập trung ở nơi nhiều người có lý do đặt lệnh: lệnh stop bên ngoài các đỉnh và đáy swing, lệnh giới hạn tại các mức tham chiếu và số tròn, và cả hai ở phía bên kia của bất kỳ mức nào dễ thấy trên biểu đồ. Một lệnh lớn cần khối lượng đang chờ đó để khớp, nên giá bị hút về các bể lệnh. Đọc thanh khoản trên biểu đồ là hỏi, tại mỗi mức, lệnh của ai đang chờ ở đó và ở phía nào — đó là thứ giá sẽ gặp.
Thanh khoản là các lệnh đang chờ mà thị trường có thể giao dịch đối ứng, và nó không rải đều. Nó tập trung ở nơi nhiều người tham gia có cùng một lý do để đặt lệnh — lệnh stop bên ngoài các điểm swing, lệnh giới hạn tại các mức tham chiếu và số tròn — và giá bị hút về các bể lệnh đó vì đó là nơi một lệnh lớn có thể khớp.
Nhóm đầu tiên của cấp độ này mô tả sổ lệnh. Nhóm này nói về những gì nằm trong và bên cạnh nó: các lệnh đang chờ, nơi chúng tập trung, và điều gì xảy ra khi giá chạm tới chúng. Đây là cơ chế bên dưới hai điều mà các cấp trước nêu như quan sát — rằng giá săn các điểm swing, và rằng các mức tham chiếu có tác dụng vì được theo dõi.
Lệnh đang chờ, và nơi chúng tập trung
Một lệnh đang chờ (resting order) là lệnh chưa được khớp: một lệnh giới hạn chờ trong sổ lệnh ở mức giá của nó, hoặc một lệnh stop chờ bên cạnh sổ lệnh cho đến mức kích hoạt. Mỗi lệnh đang chờ được đặt vì một lý do, và các lý do đó không ngẫu nhiên. Chúng lặp lại, vì nhà giao dịch dùng cùng những công cụ trên cùng những biểu đồ.
Nơi chúng tập trung được gọi là bể thanh khoản (liquidity pool) — nơi có thể giao dịch cùng lúc nhiều hơn bất kỳ chỗ nào gần đó. Phần còn lại của bài này đi qua ba loại bể, và phần tiếp theo nói về những gì giá làm khi đến một bể.
Lệnh stop bên ngoài các swing
Khóa CFD căn bản dạy rằng lệnh cắt lỗ thuộc về phía bên kia của điểm swing làm vô hiệu hóa giao dịch, cộng thêm một khoảng đệm. Mọi nhà giao dịch đã học quy tắc đó — và đó là quy tắc mà phần lớn tài liệu giao dịch dạy — đều đặt stop ở cùng một vị trí so với cùng một điểm swing.
Đó là một cụm lệnh stop (stop cluster): các lệnh stop tập trung ngay bên ngoài một mức giá dễ thấy, do những nhà giao dịch dùng cùng một điểm vô hiệu hóa đặt ra. Nó có một đặc tính mà không cụm lệnh giới hạn nào có. Khi một lệnh stop kích hoạt, nó trở thành lệnh thị trường — Phần 2 — và lệnh thị trường vượt qua spread và lấy bất cứ thứ gì có ở phía bên kia. Một cụm lệnh stop bán dưới một đáy là một cụm lệnh bán thị trường chờ khai hỏa cùng lúc, đẩy về đúng hướng mà nhịp giá kích hoạt chúng đang đi.
Vậy một cụm lệnh stop là một loại thanh khoản đặc biệt: không phải những lệnh chống lại giá, như lệnh giới hạn đang chờ, mà là những lệnh nhập cuộc cùng giá, một khi bị chạm tới. Ai muốn mua khối lượng lớn bên dưới đáy đó sẽ thấy, khi đáy bị phá, một đám đông người bán xuất hiện đúng vào lúc đó.
Lệnh giới hạn tại các mức giá và số tròn
Loại bể còn lại là các lệnh giới hạn đang chờ, và chúng tập trung ở nơi người ta đã chọn chờ. Các mức tham chiếu của cấp Trung cấp — đỉnh và đáy hôm qua, giá mở cửa ngày — có trên mọi màn hình; một lệnh giới hạn mua ở đáy ngày trước là một trong những lệnh phổ biến nhất. Số tròn là cùng một cơ chế nhưng còn ít thứ để vẽ hơn: rất nhiều lệnh chốt lời và lệnh vào nằm ở 1.1000 vì đó là con số người ta nói thành lời.
Lệnh giới hạn và lệnh stop phản ứng ngược nhau khi bị chạm tới. Các lệnh giới hạn bán đang chờ tại một mức hấp thụ lực mua — sự hấp thụ (absorption) trong bài nỗ lực và kết quả của cấp Trung cấp, giờ có thêm cơ chế — và giá chững lại. Các lệnh stop đang chờ bên ngoài một mức cộng thêm vào nhịp giá. Cùng một đường có thể có cả hai: lệnh giới hạn bán nằm trên nó từ những nhà giao dịch đánh ngược mức giá, và lệnh stop mua nằm ngay trên nó từ những nhà giao dịch đang bán. Bên nào lớn hơn sẽ quyết định mức giá đó làm gì.
Vì sao giá bị hút về các bể lệnh
Một người tham gia cần giao dịch khối lượng lớn có một vấn đề mà nhà giao dịch cá nhân không bao giờ gặp: lệnh của họ lớn hơn sổ lệnh tại mức giá báo. Phần 3 đã mô tả điều xảy ra — lệnh đi sâu vào sổ lệnh và chịu tác động thị trường. Cách khác là giao dịch ở nơi sổ lệnh sâu nhất, và những nơi sâu nhất chính là các bể lệnh.
Đây là cơ chế đứng sau câu mà cấp Căn bản đưa ra mà chưa giải thích: lệnh đang chờ là thanh khoản, và thị trường di chuyển về phía thanh khoản. Một người mua lớn muốn khớp dưới giá hiện tại được lợi nhất khi thị trường đi xuyên qua đáy swing, vì các lệnh stop bán bên dưới cung cấp khối lượng; một người bán lớn muốn các lệnh stop mua phía trên đỉnh. Giá bị hút về các bể lệnh vì những người tham gia làm giá dịch chuyển cần thứ nằm trong đó.
Nó cũng giải thích vì sao các bể lệnh nằm ở chỗ chúng nằm. Chúng ở phía bên kia của bất cứ thứ gì dễ thấy, vì chính sự dễ thấy đã đặt các lệnh ở đó.
Điểm chính Một mức giá trên biểu đồ là một bể lệnh ở phía bên kia của nó. Câu hỏi ở mỗi mức không phải “nó có giữ được không?” mà là “lệnh của ai đang chờ bên ngoài nó, ở phía nào, và ai cần chúng?” — vì đó là thứ giá sẽ gặp khi đến nơi.
Bộ quy tắc nói gì về lệnh stop
Lệnh stop do một nhà tạo lập xử lý được FX Global Code đề cập trực tiếp. Nguyên tắc 10 nói bên tham gia xử lý lệnh cắt lỗ (stop loss) của khách hàng phải có đủ thông tin xác định nó — giá tham chiếu, khối lượng, khoảng thời gian và điều kiện kích hoạt — và phải công bố liệu các giao dịch quản lý rủi ro của chính họ có thể được thực hiện gần mức kích hoạt hay không, và rằng các giao dịch đó có thể tác động đến giá tham chiếu và khiến lệnh stop bị kích hoạt. Nguyên tắc này đưa ra hai ví dụ về hành vi không được chấp nhận: hành động theo cách nhằm đẩy thị trường đến mức stop, và cung cấp lệnh cắt lỗ trên cơ sở cố ý gây lỗ.
Hãy đọc điều đó dưới ánh sáng của bài này. Một nhà tạo lập đang giữ lệnh stop của khách hàng biết một lệnh thị trường sẽ xuất hiện ở đâu. Bộ quy tắc yêu cầu họ nói rõ cách xử lý thông tin đó, và cấm họ đẩy thị trường đến mức kích hoạt. Điều Bộ quy tắc không — và không thể — cấm là chính thị trường bị hút về một bể lệnh stop, vì đó không phải hành vi của một bên tham gia. Đó là tổng hành vi của tất cả mọi người.
Đọc một mức giá qua các lệnh của nó
Trên một đỉnh swing là stop của tất cả những ai đang giữ vị thế bán, tức là lệnh mua; lệnh vào của những nhà giao dịch theo breakout, là lệnh mua; và lệnh giới hạn của những nhà giao dịch đánh ngược mức giá, là lệnh bán. Hai trong ba đẩy lên. Dưới một đáy swing thì ngược lại: hai trong ba đẩy xuống. Vì thế một cú phá qua một mức giá thường tăng tốc trước — lệnh stop và lệnh breakout cùng khai hỏa — và điều xảy ra tiếp theo phụ thuộc vào loại thứ ba, các lệnh giới hạn, và vào việc người tham gia lớn cần bể lệnh đó đã dùng xong nó hay chưa.
Trình tự đó — xuyên qua mức giá, tăng tốc, rồi hoặc tiếp diễn hoặc quay lại — là chủ đề của phần tiếp theo.
Tiếp theo: Quét thanh khoản và stop run — giá làm gì khi chạm tới một bể lệnh, và cách phân biệt một cú sweep với một cú phá sẽ giữ được.
- Thanh khoản là các lệnh đang chờ; nơi có nhiều lệnh chờ hơn thì giao dịch được nhiều hơn mà không làm giá dịch chuyển.
- Lệnh stop tập trung ngay bên ngoài các đỉnh và đáy swing, vì đó là nơi điểm vô hiệu hóa của phần lớn nhà giao dịch.
- Lệnh giới hạn tập trung tại các mức tham chiếu và số tròn, nơi nhiều người tham gia đã chọn chờ.
- Một lệnh lớn khớp ở nơi thanh khoản nằm chờ, nên giá bị hút về các bể lệnh đang chờ.
- Lệnh stop là lệnh thị trường đang chờ; khi một bể lệnh stop kích hoạt, nó cộng thêm vào nhịp giá thay vì chống lại.
